Miten liiketoiminnan arvonmääritys tehdään? Arvonmääritystapojen vertailu
Yrityksen liiketoiminnan arvonmääritys on prosessi, jossa pyritään määrittelemään liiketoiminnan taloudellinen arvostus tietyllä ajanhetkellä.
Kyse ei ole vain menneiden kirjanpitotapahtumien tarkastelusta, vaan myös tulevaisuuden ennustamisesta eli miten paljon kassavirtaa yritys kykenee tuottamaan ja millaisella riskillä.
Milloin liiketoiminnan arvonmääritys on ajankohtaista?
Liiketoiminnan arvon määrittäminen tulee ajankohtaiseksi useissa yrityksen elinkaaren vaiheissa. Tyypillisimpiä tilanteita ovat yrityskaupat (osake- tai liiketoimintakauppa), sukupolvenvaihdokset, uusien osakkaiden liittyminen mukaan liiketoimintaan tai erilaiset lunastus- tai riitatilanteet.
Miksi yrityksen arvonmääritys tehdään?
Liiketoiminnan arvon määrittämisen perimmäinen tarkoitus on luoda yhteinen kieli ja pohja neuvotteluille. Ilman objektiivista arviota myyjän ja ostajan on vaikea kohdata.
Yrittäjälle ja omistajalle tyypillisin ongelma on se, ettei yrityksen arvonmääritykseen ja siihen vaikuttaviin asioihin ole perehdytty riittävän ajoissa.
Arvonmääritykseen saatetaan herätä vasta sitten, kun sillä on jo merkitystä esimerkiksi pöydälle saapuneen ensimmäisen ostotarjouksen johdosta. Tällöin voi olla jo myöhäistä vaikuttaa kaikkiin yrityksen arvonmääritykseen liittyviin asioihin.
- Arvonmääritys on strateginen liiketoiminnan omistamiseen kytkeytyvä työkalu, jonka avulla yritystä voidaan kehittää tietoisemmin potentiaalista yrityskauppatilannetta varten.
Miten liiketoiminnan arvon määrittäminen tapahtuu? Keskeiset erot eri laskentamekanismien välillä
Liiketoiminnan arvonmäärityksessä käytetään useita rinnakkaisia menetelmiä. Ostaja ei kuitenkaan osta pelkkiä lukuja, vaan hän arvioi yrityksen kokonaisriskiä ja potentiaalia.
Ostajan vaakakupissa painavat erityisesti:
- Tulevaisuuden näkymät: Kyky tuottaa tulosta jatkuvasti ja ennustettavasti. Tähän vaikuttaa esimerkiksi yrityksen toimiala ja toimintahistoria. Mitä muutosherkempi ala, sitä haastavampi ennustettavuus.
Käytännön esimerkki: Rakennusalalla on paljon suhdannevaihteluja, jotka vaikuttavat liiketoiminnan ennustettavuuteen enemmän kuin tilitoimistolla, jonka tarve on markkinassa stabiilimpaa.
- Riskien hallinta: Ovatko asiakassopimukset kunnossa? Onko yrityksellä kriittistä riippuvuutta yhdestä henkilöstä tai asiakkaasta?
Käytännön esimerkki: Pidemmät ja sitouttavammat asiakassopimukset luovat parempaa liiketoiminnan ennustettavuutta kuin projektiluontoiset lyhyet asiakassopimukset. Jos sopimuksia ei ole tai ne muodoltaan epäselviä niin se voi vaikuttaa ostajan määrittämään arvostukseen.
- Immateriaalioikeudet ja tunnettavuus: Tavaramerkit, patentit, brändi, maine ja vakiintuneet prosessit nostavat yrityksen arvonmääritykseen käytettävää kerrointa, koska ne pienentävät ostajan riskiä.
Käytännön esimerkki: Tunnettu ja hyvämaineinen yritys saa todennäköisemmin pienemmillä myyntiponnisteluilla lisää asiakkaita suosittelun ja tuntemisen kautta myös tulevaisuudessa.
LUE MYÖS: Yrityksen myyminen – 5 tärkeintä neuvoa, joilla pidät yrityksesi myyntikunnossa
Miten lasketaan yrityksen markkina-arvo?
Yrityksen käypä arvo tarkoittaa toisistaan riippumattoman myyjän ja ostajan näkemyksestä, mikä on vallitsevalla hetkellä sovellettava markkina-arvo yritystoiminnalle.
Myyjän ja ostajan väliset näkemyserot johtuvat usein siitä, että myyjä saattaa painottaa yritykseen tehtyjä historiallisia panostuksia tai omaan työhönsä kohdistuvaa tunnearvoa. Ostaja taas katsoo puhtaasti tulevaisuuden riskiä ja pääomalle asetettavia tuottotavoitteita.
Yksi yleisimmistä väärinkäsityksistä liiketoiminnan arvon määrittelyssä on olettaa, että verottajan käyttämä arvostukseen perustuva laskentakaava kertoisi todellisen markkinahinnan.
- Verottajan käyttämä arvostamisperuste vertautuu siihen, mitä kirjanpitokin liiketoiminnasta enimmäkseen kertoo: Niissä huomio kohdistuu menneisiin tapahtumiin.
Lopullinen markkina-arvo määräytyy lopulta siellä, missä kysyntä ja tarjonta kohtaavat.
Yrityksen arvonmääritysmekanismien vertailu
Arvonmäärityksessä käytetään tyypillisesti tasepohjaisia tai tulospohjaisia malleja. Alla on vertailu yleisimmistä menetelmistä:
| Mekanismi | Perusta | Milloin käytetään? | Hyvät ja huonot puolet |
| Tuottoarvomenetelmä | Tulevaisuuden tulosodotukset ja kassavirta. | Aktiivinen liiketoiminta, yrityskaupat. | + Huomioi kasvupotentiaalin. – Perustuu ennusteisiin, jotka voivat erehtyä. |
| Substanssiarvo | Varojen ja velkojen erotus (tasearvo). | Puhtaat sijoitusyhtiöt, ei aktiivista liiketoimintaa tai liiketoimintaa ollaan lopettamassa. | + Selkeä ja vakaa laskea. – Ei huomioi brändiä tai tulevaisuuden tuottoa. |
| Markkinaperusteinen (kertoimet) | Vertailu vastaaviin toteutuneisiin kauppoihin. | Vakiintuneet toimialat (esim. tilitoimistot). | + Antaa realistisen kuvan markkinatilanteesta. – Vaatii luotettavaa vertailudataa. |
Miten voit itse vaikuttaa yrityksesi arvoon?
Yrityksen arvoa ei nosteta hetkessä, vaan se vaatii pitkäjänteistä työtä. Tästä syystä erilaisia liiketoiminnan muutoksiin liittyviä kannattaa ennakoida jo hyvissä ajoin.
Tässä parhaat vinkkimme tulevaisuuden ennakointiin ja arvon kehittämiseen:
- Vahvista jatkuvuutta: Jos liiketoiminta pyörii ilman omistajan tai avainhenkilöiden jatkuvaa läsnäoloa, sen toiminta ei ole henkilösidonnaista. Silloin myös riskit ovat pienemmät ja se voi vaikuttaa positiivisesti liiketoiminnan arvostukseen.
- Dokumentoi ja pidä sopimustilanne ajan tasalla: Pidä kaikki sopimukset (asiakas-, työ- ja kumppanisopimukset) ajan tasalla ja kirjallisina. Epäselvyydet tai negatiiviset havainnot due diligence-prosessissa laskevat arvoa.
- Hajauta asiakasriskiä: Jos yksi asiakkaanne tuo tällä hetkellä yli 30 % liikevaihdosta, ostaja voi nähdä tämän suurena riskinä ja siten vaatia hinnan alentamista.
- Investoi brändiin: Maine ja tunnettuus toimivat suojana kilpailua vastaan ja oikeuttavat korkeampaan arvostuskertoimeen. Pidä hyvää huolta asiakkaistasi.
- Käytä arvonmäärityksessä asiantuntijaa: Ulkopuolinen liiketoiminnan arvon määrittäminen auttaa näkemään yrityksen ostajan silmin jo vuosia ennen varsinaista myyntiä. Tämä auttaa myös eliminoimaan sellaisia arvostusperusteita, joita ostaja ei kuitenkaan suosi. Esimerkiksi tunnearvo.
Riskienhallinnan näkökulmasta esimerkiksi holdingyhtiön perustaminen on useimmissa tapauksissa erittäin kannattava ratkaisu. Holdingyhtiöjärjestelyillä voidaan eriyttää liiketoimintaan liittyvät ja yksityiseen omistukseen liittyvät varat toisistaan. Näin yrityksestänne tulee ostokohteena heti houkuttelevampi.
LUE MYÖS: Yrityskauppojen toteuttaminen
Maksuton tapaaminen yli 200 yritysjärjestelyä onnistuneesti hoitaneen tiimimme kanssa
Oletko miettinyt juuri nyt milloin liiketoiminnan arvonmääritys kannattaa tehdä? Asiantuntijatiimimme auttaa sinua ennakoinnissa ja pohdinnassasi mielellään.
- Tarjoamme sinulle yritysasiakkaana täysin maksuttoman, luottamuksellisen ja riskittömän ensitapaamisen asiantuntijatiimimme kanssa.
Kukaan ei ole toistaiseksi vielä sanonut meille katuneensa asioiden selvittämistä. Pikemminkin sitä, ettei tehnyt sitä jo paljon aikaisemmin.
Varataan yhdessä sinulle sopiva aika tilanteesi läpikäymiseksi – Jätä yhteydenotto tästä
LUE MYÖS: Osakevaihto ja holdingyhtiö – Kaikki mitä sinun tarvitsee siitä tietää
Artikkelin apuna käytetyt lähteet ja viitteet
- PotentiaLaw Group Oy:n asiantuntijatiimin haastattelu
- Osakeyhtiölaki: Osakeyhtiölaki | 624/2006 | Lainsäädäntö | Finlex
- Suomi.fi-portaalin opas yrityksen muutostilanteisiin: Yrityksen arvonmääritys